假如以7.05美元的价格建立一手0703的天然气多单,然后再以5.05美元的价格建立一手0704的空单,这就形成了一个典型的肩头套利组合,中间2.0美元的差价即为这个头寸的盈利所在。{
如果这个差价一直保持并扩大的话,这个肩头套利组合就会持续地盈利下去。而一旦肩头套利头寸组合间的价差缩小的话,这个组合就出现了亏损。
这种组合间的价差缩小导致亏损还不是最差的情况。最严重的是,在价差缩小的情况下,两个月份的合约也出现亏损,这种情况就让整个头寸面临崩溃的危险。
比如说0703的合约价格降低到了6.50美元,0704合约的价格降低到4.90美元,两者的价差缩小到1.6美元。在这种情况下,虽然两个月份的合约盈亏不一,从整体来说,这个组合在价差方面损失4000美元,但事实并不是这样。
首先,三月份的合约价格下跌,每张合约亏损5500美元,为了维持头寸,这部分的亏损是需要用现金补上的。另外,虽然0704合约有盈利,但在没有平掉之前,这部分的资金是不……
(ò﹏ò)
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